元朝末年，武林中盛传，谁能同时拥有屠龙刀和倚天剑，就将得知隐藏其中的巨大玄密，由此引成全发了武林电影中对于屠龙刀大全和倚天剑的争夺。武当祖师张三丰的三弟子俞岱岩奉师命令下山扶弱济贫，在线却不慎卷入到海盐帮与海沙派抢夺观看屠龙刀的争战中，遭人暗算致残。五弟子张翠山在寻找真凶的途中遇到天鹰教的殷素素，两个深知正邪两教不共戴天，却暗国语生情愫。在东海中的王盘山岛上，版免江湖人士为屠费龙刀再起纷争，两人为救岛上众人，被明教金毛狮王谢逊